根据上交所的安排，上交所上市审核委员会定于2025年11月7日召开2025年第50次上市审核委员会审议会议，审议陕西旅游首发事项。一旦陕西旅游成功过会并上市，这意味着陕西将迎来第四家旅游类上市公司。
陕西旅游的IPO申请是今年5月30日获沪市主板受理的，该公司的IPO进程能够快速从受理到问询又走到上会这一步，其中一个很重要的原因就在于，该公司业绩的出类拔萃。经过三年疫情之后，进入2023年，该公司的业绩迎来爆发式增长。2022年到2024年，该公司的营业收入分别为23188.95万元、108825.86万元，126270.45万元，这意味着2023年的营收同比增长了369.30%，2024年又较2023年增长了16.08%。与此保持同步的是公司的净利润，2022年到2024年分别为-10260.20万元、52952.91万元、62157.77万元。这样的业绩无疑成了公司此番IPO的底气。
展开剩余77%当然，之所以称陕西旅游业绩“出类拔萃”，这也是有事实来佐证的。比如，2024年陕西旅游归母净利润突破5亿元大关，但当年陕西现有的三家旅游类上市公司西安旅游、曲江文旅及西安饮食却全部亏损，三家公司净利润合计亏损超过5亿元。不仅如此，与同行可比公司相比，陕西旅游的净利润率也是遥遥领先。在同行可比的5家上市公司中，陕西旅游的净利润金额仅次于宋城演艺，但净利润率却是最高的，甚至超过了宋城演艺公司的水平。如2024年及2025年上半年，宋城演艺的净利润率分别为44.47%、38.09%，而陕西旅游的净利润率却分别达到了49.23%、47.84%，明显高于宋城演艺的净利润率。（见下图）
不过，尽管陕西旅游业绩出类拔萃，但却面临着还未上市，业绩就出现下滑的尴尬局面，这无疑为公司的IPO前景蒙上一层阴影。结合公司经营计划、财务预算、经营状况等因素，公司预计2025年营业收入约为95,100.00万元至~111,700.00万元，相较 2024年同比增长幅度约为-24.69%至-11.54%，相较 2023 年同比增长幅度约为-12.61%至 2.64%；归属于母公司所有者的净利润约为37,100.00 万元至 43,600.00 万元，相较 2024 年同比增长幅度约为-27.50%至-14.80%，相较 2023 年同比增长幅度约为-13.21%至 2.00%；归属于母公司所有者的扣除非经常性损益后的净利润约为36,600.00万元至43,100.00万元，相较 2024年同比增长幅度约为-27.23%至-14.31%，相较 2023 年同比增长幅度约为-12.89%至 2.58%。
不过，陕西旅游的募投计划更是受到诟病。作为一家旅游类公司，该公司本次IPO拟募资15.55亿元，这无疑有些狮子大开口了。其募集资金投入项目包括收购太华索道股权项目、收购瑶光阁股权项目、收购少华山旅游索道项目、以及泰山秀城（二期）建设项目、少华山南线索道项目、太华索道游客中心项目和太华索道服务中心项目。
这些大大小小的项目，是否有必要都向投资者伸手要钱，这是很值得商榷的。其一，陕西旅游本身并不差钱，如资产负债率（母公司），其2024年及2025年上半年分别为0.41%、0.61%，几乎没有负债。而截止2025年6月30日，该公司账上的货币资金高达10.86亿元，且公司并无短期借款，一年内到期的非流动负债也只有2217.09万元。可以说，该公司的资金是非常充裕的，那些亿元以下的小项目，完全没有必要向投资者伸手要钱。
其二，陕西旅游分别在2022年、2023年现金分红1.015亿元、1.16亿元，两年累计分红2.175亿元。该公司在向老股东大方分红的情况下，更不该在一些小项目的投入上向公众投资者伸手要钱，这明显是把公众投资者当成了冤大头。
其三、陕西旅游此次IPO募投的最大项目是泰山秀城（二期）建设项目，拟投入募资72869.77万元，接近于公司募集资金的一半。但这个项目的前景令人担忧。究其原因在于泰山秀城（一期）项目的运营并不成功。其《泰山烽火》演出的上座率报告期一直停留在15%以下，而演艺收入最高的去年也只有407.7万元，在该公司的营业收入构成中几乎可以忽略不计。
正因为泰山秀城（一期）项目的运营并不理想，这也导致了陕西旅游子公司泰安文旅业绩的亏损，去年净亏损2,484.91万元，今年上半年继续亏损1,315.97万元。在泰山秀城一期项目尚未成功的情况下，仍将大量资金投入二期项目，这样的投入不能不令人担心。难怪该公司要向股市募资投入，毕竟募资投入，即便是打水漂了，亏的也是公众投资者的钱，这样的钱亏了也是白亏，反正是不用偿还的。也只有这样的募资才能大手笔地砸向这种冒险的项目，不然，作为公司的自有资金，你让他砸着试试？（本文独家发布，未经授权，谢绝转发转载）
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